• <s id="0j8tc"><strong id="0j8tc"></strong></s>

    <tbody id="0j8tc"></tbody>
      <option id="0j8tc"><span id="0j8tc"></span></option>

        提示

        確定

        首頁 > 投資觀點 > 研選

        十大券商策略:指數處于蓄勢待發的關鍵時刻 迎接周期價值回歸

        2021-07-19來源:財聯社

          財聯社(上海,編輯 張揚)訊,上周指數波動有所放大,高景氣賽道鋰電池、半導體板塊分歧明顯,而前期大幅殺跌的金融股及周期股則有企穩反彈的跡象,市場風格出現再平衡。對于后市,多家機構仍看好指數進一步上行的可能,但在板塊投資方面,對于繼續押注高景氣的成長股還是注重周期股的價值回歸,機構間的分歧顯著加大。

          中信證券:A股仍處于從平靜期向共振上行期過渡的階段,市場風格再平衡

          7月A股處于從平靜期向共振上行期過渡的階段,近期基本面預期上修,政策預期分歧加大,極致的市場分化階段性收斂,風格再平衡,價值板塊階段性修復,高景氣成長板塊則進入輪動階段。

          首先,基本面預期改善,政策預期分歧加大,降準的核心在于防范金融風險,并對沖MLF到期高峰,預計7月政治局會議定調以穩為主,之后將重聚政策共識,期間政策密集落地催化的浦東和碳交易主題值得關注。

          其次,A股仍處于從平靜期向共振上行期過渡的階段,基本面復蘇依然不均衡、不穩固,進入共振恢復期還需時間,同時,市場高波動和快輪動的背后是分歧,增量資金入場依然有限。

          最后,交易與估值約束下,市場前期的極致分化將繼續收斂,市場風格再平衡,一方面,基本面預期好轉的傳統價值板塊龍頭會階段性修復;另一方面,高景氣成長板塊已進入輪動階段,近期重點關注軍工、CXO&醫療服務、云計算、物聯網、化妝品&醫美的輪動機會;另外,對于三季度的主線新能源和半導體,建議把握后續波動帶來的入場時機。

          國泰君安:指數正處于蓄勢待發的關鍵時刻,看好中盤藍籌

          上周上證綜指上漲0.43%,創業板指上漲0.68%,指數波動有所放大,一方面,科技成長分化,部分高估值個股呈現調整;另一方面,以北上為代表的增量資金周內寬幅進出。波動加劇的背后,在于核心分歧的演繹。展望后市,新的邊際正在浮現:海外方面,美債隱含的通脹預期相對平穩,美國CPI亦將在下半年逐步回落;國內方面,在穩就業、降成本的經濟增長考量下,政策“穩”與微觀“松”的組合有望延續。此外,伴隨中報業績預告窗口期的打開,博弈盈利將為市場注入新的活力。

          市場本身層面,當前A股金融、消費等板塊處于“超跌”狀態,從北上資金Q2的表現來看,邊際增配“超跌”已初現端倪。我們認為,在估值與盈利的相對缺口下,指數正處于蓄勢待發的關鍵時刻。

          當前7月全面降準僅是開始,通脹預期回落與穩增長壓力下未來流動性易松難緊,政策相對寬松與無風險利率下行環境下,中盤藍籌將持續受益。伴隨中報業績預告窗口期的打開,博弈盈利將為市場注入新的活力。風險評價逐步下行背景下,伴隨著無風險利率下行進程的逐步開啟,掘金科技成長。行業配置重點推薦新能源/半導體/醫美/化妝品等。

          中金公司:市場可能呈現“成長為主,兼顧周期“特征

          受上周末央行降準影響,前半周A股市場集體走強,成長風格繼續演繹,但后半周成長風格內部開始分化,前期演繹較為充分的行業板塊在大盤震蕩下出現明顯回調。

          展望后市,當前周期性板塊在下半年“中國增長放緩、美國政策退出“的大環境下可能難以產生一致性、趨勢性的回歸;成長風格內部伴隨著整體估值抬升、市場對于未來預期的演繹漸深,可能會出現進一步的分化。投資者對于標的的景氣度、基本面要求更加嚴苛,而一旦高景氣、長邏輯、高確定性的邏輯得到認可或驗證,這類標的可能會獲得市場資金的認可而出現估值溢價。

          結構性估值偏高可能會加大波動,同時成長風格內部出現更加明顯的分化,流動性相對寬??赡芴嵘袌鰧乐禃簳r的容忍度。這種結構分化、偏成長的風格部分類似2013年創業板的獨立行情,建議輕指數、重結構、偏成長,業績期重點關注局部機會,市場可能呈現“成長為主,兼顧周期“特征。另外,隨著市場利率水平的下行,部分高息穩健資產可能也會受到關注,如REITs及穩健的高股息個股。

          海通證券:以茅指數為代表的大盤成長仍是較好配置

          1、19年初以來市場風格整體偏向成長,從風格指數和估值相對走勢看成風格演化還未到極致。雖然目前成長、大盤占優持續分別達三年和六年,但市場演化離極致尚早。從價值成長看,我們以創業板指/上證50及PE估值相對走勢來刻畫成長價值風格,當前創業板指/上證50為1.03,已經高于向上1倍標準差,看似成長風格占優已經較為極致;但如果從估值角度看,目前創業板指PE/上證50PE為5.17、位于歷史均值附近,成長風格的占優未到極致的地步。

          2、經濟基本面、流動性、相對估值并非決定風格的核心變量,盈利相對趨勢決定當前市場風格將延續。股票長期看是稱重機,站在長周期看基本面決定股價漲跌,盈利趨勢分化是風格切換的分水嶺。

          3、繼續看好市場,以茅指數為代表的大盤成長仍是較好配置,以智能制造為代表的中盤成長更有彈性。

          安信證券:熱門賽道短期休整,不改成長中期主線

          上周全面降準落地,中國二季度經濟數據和美國通脹數據出爐,在這一周內投資者對我國經濟狀況認知和中美未來貨幣政策預期產生了明顯的擾動。體現為北上資金的大進大出和熱門板塊的回調。越來越多的投資者關心在新的經濟和政策形勢下的配置方向問題。

          展望未來,我們繼續維持經濟中樞長期下行、下半年A股基本面好于預期、貨幣政策維持中性偏寬松基調的判斷不變。從整體上看,下半年A股市場整體還是震蕩市,結構性容忍高估值,但并不是顯著的估值擴張環境,任何一個共識方向極端演繹都不宜追高,可以考慮適度調整結構等待其回撤。

          從短期來看,隨著7月15日中報預告行情的結束,高景氣熱門板塊行情或將面臨調整,資金或將轉而追逐醫療服務、食品飲料、軍工、汽車、5G通信設備等前期關注度較低的高景氣行業。從長期來看,在沒有發現新的景氣成長板塊之前,整固期之后市場中期方向大概率依然將圍繞新能源、半導體、醫美、醫療等核心成長賽道進行演繹,同時在成長期高景氣行業的股票選擇中,進一步向中小盤延伸。

          國盛證券:“高增長”仍是制勝關鍵,繼續掘金科創

          今年市場的最顯著的變化,就是增量資金入場放緩,市場轉為存量博弈,帶來投資邏輯由“躺贏”走向“內卷”。類似13年初到14年中存量博弈行情,高增速成為制勝關鍵。

          中長期,再次強調看好科創板的三大邏輯:1、資金從增量入場到存量博弈,高增速成為制勝關鍵。而科創板作為當下全A增速最高的板塊,有望成為戰勝“內卷”的最強主線。并且,本次降準主要針對小微企業,也對科創板企業形成利好。2、科創板聚焦長期最優賽道,高增速有望延續。作為中國未來、尤其是硬科技核心資產的搖籃,在經歷2年的發展與成長后,科創板已經到了可以集中挖掘、關注的時候。3、機構仍然低配,疊加外資加速入場,在今年整體存量博弈的市場中,有望迎來增量的定向澆灌。

          太平洋證券:迎接周期價值回歸

          上周以15日經濟數據與央行公開市場操作節點為界,市場風格出現了較大轉換:前半周,市場在降準落地帶來的流動性寬松和經濟衰退預期下,延續此前的成長占優局面;后半周,二季度經濟數據的披露和和央行公開市場操作扭轉了此前市場衰退寬松的過度悲觀預期,鋼鐵、有色、采掘為代表的傳統周期和大金融板塊后來居上,低估值順周期板塊成為市場新的優勢方向。

          開源證券:市場風格出現切換,重新認識“周期股”

          上周市場風格已經出現切換。我們注意到市場對于周期板塊的認知還停留在“順周期”本身:經濟復蘇買周期、經濟/通脹見頂回落之前就要搶跑周期的總量思維。這構成了5月以來市場交易主線中重大的預期差,甚至是部分宏觀策略思維投資者也會犯下的錯誤。

          能源轉型的過程才是周期股行情脈絡的關鍵:一方面,如果我們承認目前市場對于新能源板塊的未來預期是正確的,那么能源轉型過程中傳統產業同樣具備成長性:一是新能源轉型本身除了帶來新材料的需求以外,也對應著對上游傳統資源品和原材料的需求,而此時上游傳統行業又由于轉型本身面對供給側的限制,碳交易的價格不斷上行正在指示上述“暗中標注好的價格”;二是伴隨新能源產業鏈市場空間的成長,其市場規模開始相較傳統行業也變得有吸引力,傳統行業中的公司在新能源產業鏈中轉型其實并不存在實質性門檻:這一點當下國內已經出現,在海外能源轉型過程中也不乏經驗。

          因此,周期股重估的基礎邏輯已經很明確:供給的長期約束讓其盈利的穩定屬性正在顯性化,部分板塊、個股在能源轉型中的新需求讓其重獲成長性。

          粵開證券:資源+科技雙主線布局中報行情

          上半年中國經濟持續修復,工業增長帶來主要增長動力,目前海外需求仍然穩健,內部需求逐步恢復。宏觀復蘇見頂疊加中報窗口期,市場將聚焦盈利可持續增長的股票。今年國內經濟總體延續復蘇,但結構上存在差異,復蘇動力主要來自出口外需和房地產投資。

          7月市場進入業績披露的密集期,根據中期業績預告,我們看好:1、煤炭、化工等景氣度向上、資源供需改善的資源行業;2、對于成長板塊,短期部分成長板塊有交易過熱跡象,市場波動或將有所加大;中長期來看,決定成長板塊股價趨勢和方向的,本質上是產業周期和景氣度。長期擁有優質商業模式、業績可持續的科技企業擁有較好的股價表現。核心配置新能源、半導體、軍工電子和材料等“硬科技”板塊。

          興業證券:重視性價比,短期不追高,震蕩再布局

          市場整體震蕩為主,關注7、8月份,國內外風險因素或形成擾動和共振,有驚無險,沒有系統性風險。重視性價比,短期不追高,震蕩再布局。1)三季度國內或進入化解存量風險攻堅期,化解三大風險,海外美國8月、9月Taper或收緊預期可能會進一步發酵,內外共振形成擾動。2)進入中報預告密集期之后,特別是8月進入業績期,這個階段對于科創行情而言,往往容易出現長遠理想與短期業績現實交匯時的震蕩調整。3)配置層面:成長方向,短期優先推薦軍工,并等待短期市場震蕩而擇機加倉科技、先進制造、醫藥等。價值方向,聚焦中報季業績超預期和“雙碳”政策利多,繼續推薦化工、有色、玻璃等傳統行業的個股機會,就是具有阿爾法屬性的優質核心資產。

         

          免責聲明:本文版權歸原作者所有,內容僅代表作者個人觀點,與廣發基金管理有限公司無關。其原創性以及文中陳述文字和內容未經本公司證實,對本文以及其中全部或者部分內容、文字的真實性、完整性、及時性本公司不作任何保證或承諾,請讀者僅作參考,并請自行核實相關內容?;鹩酗L險,投資需謹慎。個股過往表現不代表未來表現,以上信息不構成個股推薦。

        相關閱讀

        [an error occurred while processing this directive]

        免费看无码A片的网站
      1. <s id="0j8tc"><strong id="0j8tc"></strong></s>

        <tbody id="0j8tc"></tbody>
          <option id="0j8tc"><span id="0j8tc"></span></option>